在金融市场上，零息债券是一种特殊类型的固定收益证券，其主要特征在于它并不支付定期的利息。投资者购买这种债券时，实际上是按照低于面值的价格购入，而到期时则可以按面值获得全额偿还。因此，零息债券的回报体现在买入价格与面值之间的差额上，这个差额可以视为投资的利息收入。

零息债券的一个显著优点是其现金流更为稳定和可预测。由于没有定期的利息支付，投资者不需要处理再投资风险，即无需担心在低利率环境下将收到的利息重新投资的问题。此外，零息债券通常具有较长的到期时间，这使得它们成为管理利率风险的有效工具，尤其是在预期未来利率下降的情况下。

然而，零息债券也存在一些缺点。首先，由于没有定期的利息支付，投资者可能面临较高的流动性需求，特别是在需要现金时。其次，虽然零息债券的市场价格相对稳定，但其价值会受到市场利率变动的影响。当市场利率上升时，零息债券的价格可能会下跌，反之亦然。因此，在投资零息债券之前，投资者应充分了解其特性，并考虑自身的财务状况和投资目标。